实质阶段？”

吕思思讶异地看了杨铸一眼，似乎是没想到自家老大这么快就抓住了要点——要知道，这事丢给她负责之后，杨铸从头到尾一句话都没有再过问过。

当下点了点头：“那边要求我们必须全现金收购，同时还要求启动倒是无所谓，但是全现金收购，就有些太为难人了！”

所谓全现金收购，是指收购公司支付一定数量的现金，以取得目标公司的所有权。

一般而言，凡不涉及发行新股票的收购都可以视为现金收购，即使是兼并公司通过直接发行某种形式的票据而完成的收购，也是现金收购。

在这种情况下，目标公司的股东可以取得某种形式的票据，但其中不含股东权益，只是某种形式的、推迟了的现金支付。一旦目标公司的股东收到对其拥有股份的现金支付，就失去了对原公司的任何权益，算是企业并购活动中最清楚而又迅速的一种支付方式。

这种收购方式有许多优点，不但估价简单明了，而且从收购方角度看，以现金作为支付工具的最大优势是速度快，可使有敌意情绪的目标公司措手不及，无法获取得充分的时间实施反并购措施，同时也使与收购公司竞购的公司或潜在对手公司因一时难以筹措大量现金而无法与之抗衡，有利于收购交易尽快完成。

除此之外，对于目标公司而言，现金收购可以将其虚拟资本在短时间内转化为现金，目标公司不必承担证券风险，日后亦不会受到兼并公司发展前景、利息率以及通货膨胀率变化的影响，交割又简单明了，所以常常是目标公司最乐意接受的一种收购支付方式。

只不过对于兼并方而言，以现金收购目标公司，现有的股东权益虽不会因此而被“淡化“，但却是一项沉重的即时现金负担——尤其是需要至少溢价30去收购史密斯菲尔德这种净资产值（股东权益）超30亿美元，债务承担也至少超过10亿的庞然大物时，这种收购方式会严重影响铸投私募的其它投资计划。

看着吕思思忿忿不平地在那嘟嘴，杨铸有些好笑地看着她：“你是不是搞错什么了……全现金收购只不过是会影响我们的账面资金池而已，真正需要防范的，是他们坚持的模式好不好？”

说完，杨铸冷笑道：“回去记得给gs集团通个气，我们对完全不感兴趣，如果他们没办法说服史密斯菲尔德放弃，那我就只能认为他们的业务能力不行了……到时候万一我们把这业务交给摩根士丹利，可别怪我们事前没打招呼。”

只不过……<（管理层收购）？

有什么不对么？

看着一脸冷笑的杨铸，吕思思觉得自己有些越来越看不懂自家老大了……